Sinds de toespraak van president Trump op woensdagavond 3 april jl., waarin hij nieuwe importtarieven aankondigde, zijn de financiële markten flink gecorrigeerd. De markten waren al volatiel door de verwachte handelstarieven, maar de aangekondigde tarieven vielen zwaarder uit dan voorzien, wat de daling verder heeft versterkt. Deze koersdalingen worden mede versterkt door automatische verkoopbewegingen, die de onrust op de beurzen verder aanwakkeren.
De harde toon van de Amerikaanse regering over handelsmaatregelen vergroot de wereldwijde onzekerheid. In tijden als deze hanteren wij een bewezen benadering: wij laten ons niet leiden door paniek, maar bereiden ons zorgvuldig voor op mogelijke scenario’s. We zien het als onze taak om alert te blijven, zonder overhaaste beslissingen te nemen. Op dit moment achten wij het nog te vroeg om actie te ondernemen, maar we blijven de situatie nauwgezet volgen.

Twee scenario’s, twee strategieën
Op basis van de huidige informatie onderscheiden wij twee waarschijnlijke scenario’s. Voor elk scenario hebben wij passende beleggingsoplossingen in voorbereiding. Naarmate de ontwikkelingen duidelijker worden, passen we deze strategieën aan.

  • Kort en heftig herstel: In dit scenario komt de Amerikaanse regering terug op haar harde koers. Er wordt alsnog gekozen voor internationale samenwerking en evenwichtige onderhandelingen. De markten kunnen dan relatief snel herstellen — en dat herstel zal lastig te timen zijn. In dit geval houden we vast aan onze visie en onze samenstelling van de portefeuilles waarbij we voorkeur geven aan de sector technologie.
  • Langdurige spanningen: Als de VS vasthoudt aan de handelstarieven en andere regio’s, zoals Europa en China, met tegenmaatregelen reageren, kan dit leiden tot verdere de-globalisatie. De gevolgen hiervan zijn onder andere hogere inflatie, lagere economische groei en een uitdagender klimaat voor beleggers. In dit scenario passen wij onze strategie aan door te kiezen voor defensievere beleggingsopties. We richten ons dan meer op Europese bedrijven met een sterke binnenlandse markt, zoals in de defensie- en industriesector. Daarnaast zien we kansen in Aziatische markten, wat zou kunnen betekenen dat de weging van de VS in de portefeuilles wordt verlaagd.

Vooruitblik
Vooralsnog heeft Europa nog geen officieel standpunt ingenomen over de Amerikaanse maatregelen. De komende weken verwachten we meer duidelijkheid over een mogelijke gezamenlijke reactie van Europa, die direct invloed kan hebben op de markten. Zolang er onzekerheid blijft over de gevolgen van de wereldwijde handelstarieven, achten wij het verstandig om geen overhaaste stappen te zetten. Zodra er meer helderheid is, ondernemen wij actie in lijn met onze beleggingsvisie.

Contact
Heeft u vragen over uw portefeuille of wilt u meer weten over onze scenario’s? Neem dan gerust contact met ons op.